Cristiana Leal, Manuel Rocha Armada e Gilberto Loureiro, professores da Escola de Economia e Gestão (EEG) da Universidade do Minho, foram distinguidos com o “Best Paper Award” na 9.ª Conferência Internacional da Rede Portuguesa de Finanças. O evento reuniu na Covilhã uma centena de peritos de 20 países, com os EUA, Austrália, China, Brasil, Suécia e Reino Unido.
De acordo com a Reitoria, o galardão deve-se ao estudo “Selling Winners, Buying Losers: Mental Decision Rules of Individual Investors on Their Holdings”, que avaliou durante quatro anos as decisões de 4.428 investidores, maioritariamente portugueses, sobre a transação de ações em bolsa. Concluiu-se que os investidores tendem a vender ações que estejam a valorizar, bem como a manter e a comprar ações que estejam com o valor em queda. “Este tipo de comportamento é prejudicial para o investidor porque resulta normalmente em piores desempenhos e revela uma aversão a perdas, mesmo que apenas potenciais e passíveis de serem recuperadas”, explicam os autores.
A compra de unidades adicionais de uma ação a um preço mais baixo é vista como vantajosa, pois reduz o preço médio de aquisição e facilita a eventual recuperação do investimento inicial. “Estas decisões são frequentes em investidores que têm carteiras menos diversificadas, que têm pior desempenho e para ativos com maior volume de transação”, acrescentam. Com este trabalho do Núcleo de Investigação em Políticas Económicas da UMinho, alarga-se assim o conceito “disposition effect” (preferência para vender ações com ganhos e preservar as restantes), introduzindo uma nova dimensão, ligada à exposição de ações desvalorizadas.
SOBRE OS AUTORES
Manuel Rocha Armada é licenciado em Gestão pelo Instituto Superior de Economia e Gestão, mestre em Management Science pela Universidade de Kent e doutorado em Business Administration pela Manchester Business School (ambas do Reino Unido). Preside à EEG, faz parte da Academia Mexicana de Ciências Administrativas com direito a voto e do conselho editorial de publicações internacionais, como a “European Journal of Finance”, “Frontiers in Finance and Economics”, “The International Journal of Business” e “Finance India”. Já foi presidente da “European Financial Management Association”, “Real Options Conference” e “Portuguese Finance Network”, além de ter integrado a direção da “Multinacional Finance Society” e “Global Finance Conference”.
Cristiana Leal é doutorada em Ciências Empresariais pela UMinho, com uma tese nomeada em 2015 para o prémio “Best Scientific Research on Portuguese Capital Markets”, da Euronext Lisbon. Leciona disciplinas relacionadas com finanças empresarias e investimentos financeiros. Por sua vez, Gilberto Loureiro realizou o doutoramento em Business Administration – Finance na Ohio State University (EUA). Já publicou artigos científicos no “Journal of Corporate Finance” e “Journal of Accounting Research”, entre outras revistas de referência.
Luís Moreira (CP 8078)
